房地产京津冀规划蓄势待发推荐12股

2019年02月26日 来源:

房地产:京津冀规划蓄势待发 推荐12股

一手房销量:1)环比:本周整体环比上升 16%,其中一线城市上升21%,二线上升 12%,三线上升 25%。2)同比:整体同比升 23%,其中一线升 39%,二线升 13%,三线升 44%。3)本周与 2014 年全年周均比: 整体升 19%,其中一线升 37%,二线升 14%,三线降 12%。4)累计同比:整体同比升 6%,其中一线城市升 29%,二线降0.4%,三线降 1%。一手房整体成交均价环比升 4.5%,同比升 4.6%。二手房销量:本周环比升 4%,同比升 44%。

库存水平:12 个典型城市一手房平均可售面积环比降 0.7%,同比升17.0%,较2010年4月低点上升151%,较2012年1月高点上升27%。去化时间:12个城市新房去化时间 15.4 个月。

板块估值:2015年 PE主流公司 13.1 倍,RNAV溢价 22%。一线 8.6 倍,RNAV溢价 10%;二线 14.7 倍,RNAV 溢价 42%;三线 13.3 倍,RNAV 溢价 43%;地产+X12.8 倍,RNAV 溢价 1%;商业 PE18.4 倍,RNAV折-7%。板块表现:上周板块整体上涨 5%,跑赢上证 0.3pc.

本周观点:政策层面上的宽松已经开始改变市场中购房者的预期,销量呈现同环比持续增长的态势。我们看好后续市场的进一步好转,加上融资面的放开,板块估值还有可观的修复空间。维持 2015年基本面“弱平衡”(去库存或者缓慢出清)的判断,整体看房地产市场将呈现“量升价平”格局,依旧看好地产股在宽货币预期下的表现,建议关注京津冀和自贸区板块的投资机会。

国君地产组合包含滨江集团、中天城投、格力地产、天健集团和华夏幸福,权重占比均为 20%。国君地产组合指数上周上涨 8.6%,跑赢房地产指数 3.6%,跑赢上证指数 3.9%。组合指数 2015 年累计涨幅为 65.7%,跑赢房地产指数 43.8%,跑赢上证指数 50.4%。

京津冀或 4月底下发,三领域集中突破。根据中国证券报道,《京津冀协同发展规划》或与 4 月底下发,《规划》除了将明确区域整体定位及三省市定位以外,还将确定京津冀协同发展的近期、中期、远期目标。交通一体化、生态环境保护和产业对接协作三个重点领域,要集中力量先行启动并率先突破。

维持行业增持评级。2015年,板块投资策略是“既要过日子,也要浪漫满屋”;推荐:1)龙头房企全面受益于降息降准和再融资全面松绑,资产负债表边际改善为明显,推荐:保利地产、招商地产、万科 A、华侨城 A;2)旧貌换新颜(强调新路径、新机制、新模式):国企改革类重点推荐:格力地产、天健集团。3)浪漫满屋(转型之标的):推荐滨江集团、中天城投、华业地产;4)区域投资主题:京津冀“廊坊三宝”:华夏幸福、荣盛发展、廊坊发展。

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