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汇丰11月制造业PMI降低至临界金属延续

2018-11-05 21:17:51

汇丰11月制造业PMI降低至临界 金属延续震荡

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今日财经数据前瞻:鸽派纪要助推金属震荡偏强

【SMM评论】

汇丰11月制造业PMI初值50,低于前值50.4,也低于预期值50.2。市场对此略感意外,但由于进入四季度以来,各项与工业有关的数据均表现不佳,故位于50的荣枯临界点上,仍在情理之中。

同时,由于隔夜美联储10月纪要偏鸽派,令投资者预期首度加息时间延后,故一定程度上提振基金属价格。

近期以铜价为首的基金属市场整体呈现震荡格局。铜价的压力因素主要为宏观展望悲观与技术面承压,支撑因素为极低库存、现货升水以及国储收铜传言。

时值年末,市场对中国新一年的需求预期虽然看淡,但仍期待政策面能有转机,故震荡行情显得颇为鸡肋。也正因此,操作上观望为主,更耐心地等待合适的做空时点出现。

【数据点评】

每一次的中国宏观数据表现不佳,都会引来更多的政策面宽松呼声。11月汇丰制造业PMI初值为50,而其分项中的产出指数则是跌至49.5。汇丰分析称,通胀回落压力强,令就业市场也出现了走弱迹象。

此前公布的10月中国PPI为同比下跌2.2%,跌幅转为扩大。其中生产资料中的采掘、原材料两项跌幅犹为居前,分别达8.9%和3.7%。

当然,需要指出的是,由于11月初恰逢APEC在北京召开,令河北、山东等地的数千制造业企业生产受影响。因此,11月汇丰制造业PMI初值的下降,存在一定的特殊性。

不过,基于近期中国一系列疲弱的经济数据,或带来累积的利空效果,并对2015年的经济展望产生压迫性预期。

库存方面,11月19日LME全球铜库存增加400吨至160,825吨;亚洲各铜库存中,马来西亚柔佛增加775吨至8,675吨,韩国光阳增加550吨至1,475吨,其余均保持不变。本周以来亚洲库存持续增长。19日,LME总注销仓单比例为16.46%。

外盘升贴水方面,11月19日LME现货铜对三个月期铜升水70美元/吨,较18日时升水74美元/吨小降。

【技术分析】

美元指数的日K线高位动荡幅度越来越小,而与此相对的是MACD高位死叉信号。尽管20日凌晨的会议纪要显示更偏鸽派,但鹰派的作秀姿态同样有 “全球松、美独紧”的大逻辑支撑。对于美元指数可继续判断为强势。相对未来的美元看涨空间,短期回调空间较为有限。短期回调支撑或位为87.2附近。

对于中长期铜价,SMM评论仍以偏空看待,但超低的库存和盘整于65-75美元/吨的现货升水,令铜价显得很抗跌。随着上方60日均线的下压,压力位的重心也在下移,预计会令年底前的行情越来越有极端化的可能。

LME期铜的MACD从11月6日以来就一直在缩量盘整,且处于0轴下方。这一情况较少见,但恰好反映了当前滞涨抗跌的矛盾情绪。

策略上,继续逢高轻仓抛空期铜,布局后市,但震荡市将较为磨人。建议观望为主,静待合适的做空机会来临。(上海有色薛宇弘)

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